寻找增长机会

　　尽管中国移动拥有全球规模最大的手机用户，但苹果公司尚未接触这个潜力巨大的市场。不过，这种情况即将改变。

双方的合作时机和合作方式，将从一定程度上决定这家美国科技巨头的股票能否重获涨势。

　　苹果公司的股价目前约为395美元，较去年9月的历史最高点下跌44%。虽然曾经身为全球市值最高的企业，但这一宝座

最近已经被埃克森美孚夺走。如果除去净现金后，该公司的市值甚至已经被老对手谷歌超越。

　　压制该股上涨的最大担忧是：其利润最高的产品在渠道方面是否已是强弩之末？当iPhone 2007年上市时，合作运营商

只有AT&T一家，而且也只在美国一个国家销售。而现在，据美国市场研究公司Stragegy Analytics统计，该产品已经与114

个国家或地区的275家运营商展开了合作。

　　但中国移动却成了最大的遗漏，这家全球最大移动运营商拥有超过7亿的海量用户。据汇丰银行分析师图克尔·格林南

(Tucker Grinnan)估计，其中约有8000万较富裕的用户买得起售价高昂的iPhone。而在这部分富裕人群中，超过半数有可

能最终成为iPhone的买家，毕竟这款产品已经在中国高端智能手机销量中占据55%的份额。事实上，有超过20%的中国移动

用户已经在这家运营商陈旧的2G网络上使用了裸机版iPhone。

　　苹果公司2012年的iPhone销量达到2.61亿部，所以如果能额外增加数千万部，必将带来不容小觑的机会。压力的确在

增大。据Strategy Analytics测算，苹果公司在中国整体智能手机市场的份额，已经从去年第一季度的13%萎缩到今年第一

季度的9%。

　　所以，苹果公司的投资者都在焦急等待着该公司与中国移动签约，尤其是在2012年的iPhone 5发布之后。

　　该交易之所以迟迟没有达成，其中一大原因在于中国政府还不想让中国移动出售iPhone。允许这家中国最大的移动运

营商支持苹果公司最热门的手机，可能会导致市场集中度进一步增加，而这恰恰是中国政府极力避免的。

　　与此同时，苹果公司或许也不希望用户受困于糟糕的体验。相对于中国联通和中国电信，中国移动的TD-SCDMA 3G技术

稳定性较差。

　　几大有利因素

　　不过，仍有几大因素表明，双方最终将会达成协议。

　　首先，中国移动计划加快部署下一代TD-LTE网络。iPhone将会兼容这项技术，从而为用户提供超快的数据使用体验。

而中国政府也希望在全球推广这项技术，因为华为等中国电信设备制造商都在销售相应的设备。中国移动2013年的资本开

支预算高达310亿美元，相当于AT&T和Verizon电信两大美国运营商的总和，中国移动已经是TD-LTE设备的重要买家。如果

将iPhone引入这一标准，势必为其带来额外的增长动力。

　　与此同时，倘若如部分专家所料，中国政府允许手机用户携号转网，那么市场集中度进一步加强的担忧可能会逐步缓

解。这也将为想要更换运营商的中国移动用户提供便利。

　　高额的智能手机补贴已经成为二者合作的关键所在。目前为止，苹果公司强大的市场力量使之得以享受运营商为

iPhone提供的高额补贴。运营商之所以愿意付出这一成本，是因为他们可以借此将用户锁定在价格高昂的套餐中。

　　但中国移动不会对竞争对手因此遭到的业绩冲击视而不见。中国联通早在2009年末就成为iPhone在中国的首家合作运

营商。但该公司的财报显示，整个2011年，虽然其移动业务的营业利润绝对值实现增长，但利润率却从37%降至27%。而得

益于庞大的规模，以及苹果公司的迫切需求，中国移动或许会在谈判中占据有利地位。

　　不过，低价iPhone可能会成为一个不确定因素。这款产品可能会帮助两家公司达成协议，因为中国移动可以借此吸引

快速增长的低端市场，而不必支付高额补贴。而对苹果公司而言，扩大潜在市场对利润造成的影响还不够明确。这是因为

低价iPhone可能会蚕食高价产品的销量，从而导致利润率萎缩。

　　或成重大利好

　　那么，中国移动对苹果公司来说究竟有多么重要？据美国投资银行Sanford C. Bernstein分析师托尼·萨科纳吉(Toni