图3 国内汽车零部件业现状

    随着反垄断的深入，各中高端进口及合资品牌陆续降低配件价格。由于《反垄断法》是上位法，其他与其矛盾的规定都将会取消或修改。因此，渤海证券预测，新修订的汽车品牌授权销售管理办法将会放开配件供应，消除主机厂对配件的各种排他采购与销售以及封闭维修技术信息从而可以实现价格垄断的规定。考虑到目前本土汽车零部件的性价比优势越发明显，预计包括汽车电子等本土企业将会收益，市场占比将会提升。

    安全控制与通讯娱乐双线并进

    虽然我国汽车工业起步较晚，但近年来国内对于汽车的消费需求旺盛，我国汽车市场规模增幅明显。作为汽车上不可或缺的组件，汽车电子市场规模也跟随汽车市场规模的扩大而增长。2012年，我国汽车电子市场规模为2672亿元，2003年至2012年年均复合增速约为22.4%。据赛迪顾问预测，我国汽车电子市场规模有望于2015年突破4000亿元，达到4012.4亿。汽车电子市场规模的不断增长，对于国内汽车电子相关厂商来说存在一定的发展机遇。

图4 我国汽车电子细分市场规模预测

    从市场集中度方面看，以汽油直喷、变速箱控制为代表的动力控制系统的市场集中度相对较高，其产品主要由国际大厂商控制，技术门槛非常高。而诸如汽车音响、车载信息系统和通讯娱乐系统等产品集中度相对较低。

    从产品来看，以动力控制为代表的具有较高技术壁垒的汽车电子产品毛利率较高。

    从安装方面来看，以发动机控制、主动安全产品及被动安全产品为代表的前装汽车电子产品毛利率较高，而以汽车音响、通讯娱乐系统为代表的后装汽车电子产品则相对较低。渤海证券预测，由于零部件厂商对整车厂商进行批量供货前要进行复杂的供应商资质验证，因此，前装市场相对于后装市场来说有相对较高的进入壁垒。虽然前装汽车电子产品在毛利率方面比较诱人，但由于较高的进入壁垒，国内许多汽车电子厂商靠自身技术积累很难分享前装车市场诱人“蛋糕”，但可以通过兼并收购与合资合作获取成熟技术与渠道以快速切入前装市场。

    从汽车电子细分市场来看，安全控制系统和通讯娱乐系统未来将呈现较快的增长态势。据德勤的报告显示，2012年-2016年安全控制系统和通讯娱乐系统将分别以10.2%和10.8%的年均复合增速增长。

图5 全球电子细分市场规模预测VS我国汽车电子细分市场规模预测

根据赛迪顾问数据，我国汽车电子市场2015年的增速为13.02%，预计我国汽车电子市场将保持良好的增长势头。由于我国消费者对交互式电子系统和通讯娱乐服务的偏好，因此我国汽车电子细分市场中通讯娱乐系统的增速高于全球平均增速，相应的安全控制领域的增速低于全球平均增速。基于以上几点，我们做出如下假设：

1)2016年我国汽车电子市场规模较2015年增长13%;

2)2012至2016年，细分市场中安全控制领域比例增速低于全球1个百分点，通讯娱乐系统占比增速高于全球1个百分点。

至2016年，我国汽车电子市场规模将达到4534亿元，其中安全控制与通讯娱乐系统占比最大，市场规模合计将达到2450亿元，这两个细分市场领域“蛋糕”巨大，给国内汽车电子厂商带来巨大发展空间。