二、04年铜价走高的主要因素
分析师表示，就04年铜价的暴涨而言，应该主要归因于经济增长带动铜需求增加，进而导致供应短缺加大，这是主要因素。同时，美元贬值、油价上涨、铜生产企业罢工等事件也起到了一定的刺激作用。
1、国内国际经济增长为铜价走高奠定了基础
自03年以来，全球经济增长所带来的消费需求的增长大大超过了一些经济学家预计。作为世界经济晴雨表的美国经济更在04 年下半年出现了较大幅度的上升，从而影响欧盟、日本、韩国等全球经济的回升，据估计04 年世界经济增长速度大约5.0%。而就中国而言，虽然政府加强宏观调控，但其GDP 增长仍为全球第一大亮点，高达9.5％。由于铜既是工业品，又是民用消费品，因此全球发达国家和中国04 年GDP 的增幅是影响铜价的根本原因。
2、下游行业的旺盛需求是铜价走高的直接带动因素
据统计数据，建筑业目前是国际铜需求的首位，而电力、电子行业的电线电缆需求等占据中国铜需求首位，比例高达69％。另外，工业机械设备、汽车、家电等行业也是铜需求的大户。电力行业是基础产业，中国目前正处于重工业化阶段，制造业还将有很大的发展空间，将直接推动电力行业的发展。据电力部门测算，每增加10000KW 装机容量大约需要铜材480 吨，03年中国新增装机容量3000万KW，铜材需求量约为144万吨。04年国内批准开工的电站项目达6110万KW，实际投产4930万KW，是近年来最多的一年。到年底，中国总装机容量达到4.4-4.5亿KW，位于全球第二位，为国内铜需求增长提供了广阔的市场。
另外，据国家信息中心预计，中国城市正进入第二次以汽车、房产等为主的第三次消费结构升级，农村也将进入以家电等为主的第二次消费结构升级，近两年来政府更是将三农问题作为重点，积极采取措施增加农民收入，因此，上述行业发展空间较大，也将刺激铜消费增长。据统计，每辆汽车平均耗铜量在15~22Kg，03 年国内汽车用铜8~11 万吨，04年则达12 万吨左右。
3、国际国内铜库存降至数年来最低
04年是铜库存大幅下降的一年。COMEX 和上海期货交易所(SHFE)的铜库存量04年亦持续下降，11月底时分别为38500 吨和略高于23000吨，尽管生产商、消费者和商家的库存量预计约为45万吨，再考虑未公布的20万吨左右库存，公布和未公布的库存总量约为75万吨至80万吨，仅略高于西方国家3周的消费量，为1990年以来的最低水平。
4、生产成本提高
04年全球经济复苏势头强劲，各类金属矿石等初级产品供应紧张，价格持续上涨，加上全球性石油价格急剧攀升，并带动能源和物流费用大幅增加，大大提高了铜的生产成本，也对铜价起到成本推动的作用。
5、其他因素
就国际因素而言，汇率变动也是影响铜价的重要因素。在铜市场中，期货具备发现价格功能，而期货品种一般以美元计价，当美元贬值的时候，以美元表示的商品价格相应会升高。从美汇欧元与铜价的走势对比中可以看出，两者的走势具有非常高的正相关性。在美元兑欧元从2003 年初的1.03 上升至2004 年末的1.3361 期间，铜价从1555 美元上涨至3100 美元以上，上涨幅度超过100%。另值一提的是，其他有色金属如镍、锡等价格的高涨和智利等铜矿罢工事件也对铜价高走起到了推波助澜的作用。
三、05年铜行业展望
05年国内铜产业面临着机遇及挑战，有利因素在于增长的电力投资和其他行业可能的刚性要求，而不利因素则有高企的油价、通胀抬头、主要经济体进入加息周期、中国的紧缩调控政策和经济增长速度放缓等。据预测，05年全球经济增长速度将降至4.3%左右，中国则降至8.5%左右。而在04年铜价高走的形势下，铜生产厂商将纷纷扩产，届时供给大幅增加，05年铜市供求格局也可能发生改变。在这种形势下，05年铜市场将主要呈现以下特点：
1、消费需求依然旺盛
05年总体来看，无论是中国，还是全球经济，都在继续增长，并没有下降，只是由以前的强劲增长转为较为平稳的增长而已。因此，尽管目前中国铜的总消费量不少，但人均水平并不高，这方面的增长潜力十分巨大。因此，在05年及今后的若干年内，中国铜的消费需求都将会保持旺盛增长态势。据初步测算，05年中国铜消费量（含出口）将超过450万吨，增长10%以上。
2、生产成本继续提高
05年，铜的生产原料铜精矿将继续维持货紧价扬的局面。尽管高价位刺激了对矿山的投资，但投资效应的显现还要有一个过程，矿石供应紧张的状况至少在上半年难以根本扭转。国际原油价格继续高位运行，国内煤炭价格居高不下，由此将带动电力价格上扬；国内外大宗货物物流费用的大幅度增加，都将使铜的生产成本居高不下。尽管目前铜的利润空间较大，但价格底部也在逐步抬高。如无重大因素影响（如爆发全球性的经济危机等），铜价很难再回落到1500美元／吨（国际）和15000元／吨（国内）的水平。