如果说企业的年报、季报最能反应行业的晴与阴的话，在经过长期痛苦的低迷阵痛之后，家电行业终于在第三季度迎来转向迹象。

日前，家电类上市公司在沪深两市已经披露今年第三季的季报中，业绩上升的上市公司超过了六成，这是去年四季度以来，家电行业首次表现出需求回暖的迹象。业内人士分析：地产销售降幅收窄、保障性住房交工、原材料处于低位，使得家电行业盈利能力在第三季度有所增强。

三季报六成以上预增

第三季的回暖，首先表现在那些长期业绩不佳的企业身上的“强烈而大幅的反弹”。目前已发布三季报业绩预告家电股中，华意压缩、同洲电子、深康佳A和ST科龙业绩增速有望超一倍(详见上表)。

而表现一直强劲的家电龙头型企业第三季的表现更是“锦上添花”——以格力电器和老板电器为例，在前期业绩已经不错的基础上仍能实现30%以上的增长，其中老板电器预计其2012年三季度归属于上市公司股东的净利润相比上年同期的增长幅度在10%到40%之间，归属于上市公司股东的净利润在1.23亿元左右。

反观今年中期的半年报：家电行业公司合计实现营业收入2612.37亿元，同比下降5.23%，多数公司微增或者下降，只有5家公司实现了20%以上的增长，占比不足10%。

虽然两大家电连锁巨头苏宁电器和国美电器今年三季报同比一个预降，一个预亏，但主要原因是为近年来愈演愈烈的“电商大战”所拖累，值得注意的是，上半年国美净亏损5.01亿元，7至9月份预计亏损额1到2亿元，相比前半年盈利能力已有所回升。

对此，东方证券分析师唐思宇在接受记者采访时表示，即使2012年三季度各类家电品种在销量增速没有明显的大幅回升，但家电企业的收入增速及盈利能力同比或环比均有所提升。申银万国证券分析师周海晨则直接说，“家电行业三季度整体需求状况较前期有所恢复，预计行业收入同比增速将从二季度的同比下滑5%改善至同比增长3.9%”。

行业大环境利好推动回暖

中证证券有分析师认为，今年以来家电上游原材料价格一直在低位徘徊，在第三季表现更明显——成本下行将助推行业整体盈利水平，从而保持较高的毛利率。

最新数据显示，铜、铝、塑料和冷轧板价格较2011年高位分别下滑了24.51%、17.99%、15.30%及12.83%。成本下行将助推行业整体盈利水平，从而保持较高的毛利率。以空调为例，白电原材料价格上半年下降10%左右，7月以来同比下降15%，而新冷年空调提价仍在持续，形成剪刀差，行业盈利水平有望持续回升。产经观察人士刘步尘认为，电商打乱渠道竞争结构，渠道议价能力下降，家电企业销售费用呈现的下降趋势，也增加了企业的盈利空间。

另一家电业观察人士洪仕斌则认为，房地产行业降幅收窄也是催旺家电三季度业绩的一个重要支持点。他说，近两年，我国对房地产市场进行了严格的调控，商品房销售面积不断下滑。这部分新增需求并非完全消失，只是暂时受到抑制，未来仍将释放。2012年5、6月，商品房销售面积增速分别为-9.25%、-3.27%，降幅触底后明显收窄。而2011年底投建的1000万套保障房将在今年底左右陆续交付，也将弥补家电新增需求。

某白电企业负责人向信息时报记者表示，经过上半年艰苦异常的清库存大战之后，家电行业终于可以相对轻松地进入第三季度。他指出，截至6月底的统计数据显示，空调行业库存控制在800万台左右，同比下降18.74%;冰箱库存310万台，较年初下降15.6%;洗衣机库存210万台，同比下降24.9%”。

一位家电卖场的负责人也告诉记者，“今年中秋、国庆双节，卖场的销售在整个长假期间的销售虽然同比只增长了10%，但不可否认的是相比今年一季度极差的需求和今年二季度价格战引发的压价，三季度销量的小幅回升仍让人看到了希望，对第四季度，我们持乐观态度。”

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节能补贴拉动效应突显

长期被认为“没多大作用”的家电节能补贴政策，也在今年第三季爆发出惊人的能量。中金公司的分析师甚至将家电行业三季度业绩表现好于上半年的首要功劳，归于节能补贴政策带动下的家电消费升级。

奥维咨询(AVC)监测市场的数据显示，从实施节能新政前后的彩电销售金额走势来看，五月份销售额环比-19%，六月份实施补贴政策后下滑开始收窄至-11%，7月份销售额环比开始回升至12%，8月份继续回升的势头为13%。

而另一组国家统计局数据显示，9月份，节能补贴政策带动家电市场增长，商务部监测的3000家重点零售企业的家电销售额增长8.1%，比8月加快7.3个百分点，连续第2个月正增长。

“节能补贴在实施了数月后才开始彰显惊人拉动力，一方面“节能补贴”政策从6月1日正式实施，但终端渠道基本到7月才制订出配套措施;另一方面企业控制出货节奏，有选择性地清理渠道非节能产品，这里面出现了一个时间差。”家电业观察人士洪仕斌如是说。