“大行业小企业”特征显著的家居行业或将借助资本之力掀起一轮集中度的大提升。
　　中国家居行业正经历有史以来最大一轮头部企业资本化浪潮，涉及智能家居概念的企业也站上了资本风口。
　　继2018-2019两年的低潮期后，家居行业再启上市热，去年有18家泛家居企业成功上市，而今年截至目前已经有40家家居企业递表，7家企业已挂牌上市，32家正在排队IPO。
　　广义的家居行业总规模超过4万亿，在整个大消费领域，这种规模是屈指可数的。
　　据不完全统计，规模以上家居企业数量高达6500多家，整个行业仍然较为分散，集中度有很大提升空间。
　　家居行业在2011年、2014年、2017年都出现过上市热潮，每一轮上市潮都伴随行业的变革和集中度的提升。比如在2017年资本热捧全屋定制，欧派、尚品宅配等企业趁着风口上市，和2011年上市的索菲亚共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。
　　但截至目前，A股家居行业尚没有诞生市值超千亿、营收超200亿的大公司。目前行业龙头欧派家居(603833.SH)的市值处于800亿元量级，2020年全年营收为147亿元。位居其后的顾家家居(603816.SH)，去年营收126亿元，市值仅为400多亿。
　　对规模集中度的渴望、对智能家居风口的追捧以及对市场景气度的信心，让不少家居企业判断，现在就是上市的黄金时期。

　　“小龙头”抢跑规模化
　　自去年起到今年7月，有近60家家居企业向资本市场发起了冲击。而在过去的几十年里，家居行业的A股上市公司一共仅为60家左右。
　　“资本化浪潮背后，在家居行业的各个细分领域中，还未诞生出真正领跑的大企业。多数传统细分行业，都处于‘大行业、小企业’阶段，而这个时候大家都有意借助资本抢占市场。”深圳一家刚递交招股书的家居企业人士对第一财经表示。
　　2020年，泛家居行业一共有18家企业成功上市，今年上半年，又有7家企业IPO通过，这其中不乏家居细分领域的传统龙头企业。
　　已经成立28年的奥普家居是集成吊顶浴霸的行业龙头，2020年实现营业总收入15.9亿，净利润仅为1.89亿元。根据前瞻产业研究院测算，我国集成吊顶行业市场规模约为240亿元。粗略计算，奥普家居市占率约为6%。
　　有46年历史的东鹏陶瓷，是国内陶瓷卫浴领头羊，去年回A上市，上市公司东鹏控股2020年营收71.5亿。天风证券数据显示，2019年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1522家，主营业务收入3878亿元，考虑到规模以下企业，建筑卫生陶瓷行业总营收达6010亿元。按照这一总体规模粗略计算，东鹏陶瓷的市占率仅在1%-2%之间。
　　去年在港股成功上市的汇森家居，是中国最大的板式家具出口商，但其市场份额占有率仅为4%左右，去年实现营收39亿元。
　　“大行业、小企业”意味着产业有充足的洗牌空间，部分小企业低端产能过剩、同质化竞争严重，而龙头企业则有望通过资本加持，获取更多资源，创造集群效应。
　　今年这波递表企业中，这类细分领域传统龙头企业也很多。比如软体家居行业代表性企业慕思，以及木地板行业较为知名的书香门地。
　　6月底，慕思健康睡眠股份有限公司发布预披露招股说明书，拟在深市主板上市，募资约19亿元。7月初，书香门地集团股份有限公司也发布首次公开发行股票招股说明书，拟在上海证券交易所上市，募资6.15亿元。
　　类似于陶瓷行业，木地板行业也存在集中度过低的问题。根据北京普华有策信息咨询有限公司《2021-2026年木地板行业市场调研及前景预测报告》，行业单一品牌产量占有率最高不足8%。全国生产木地板的企业近万家，家庭作坊式工厂遍地开花，企业产能低、规模小，资金不足，技术设备落后，低层次竞争现象严重。
　　作为木地板行业规模靠前的企业，书香门地2020年的营收仅为10.28亿元，在整个市场中份额极小。
　　因此，很多传统家居龙头企业都在招股书中表示，上市募资的目的是扩大产能、提升技术。
　　慕思称，资金将用于华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。书香门地则称，募集资金将用于年产600万平米实木复合地板建设项目、智能化车间建设项目、信息化系统升级改造项目、营销网络拓展及品牌美学推广项目以及补充流动资金等项目中。

　　科技智能概念站上风口
　　今年新一批IPO的家居企业，还有一类是过去较少出现的。这批企业融资规模小、智能化特征明显，意图借助此轮资本热潮，搭上科技、物联网的风口。
　　比如目前正在排队等待IPO的土巴兔，号称要“抢跑A股产业互联网第一股”。
　　受到国外疫情“宅经济”影响，去年以来跨境家居电商大爆发，乘着这股热潮，主打跨境家居销售的致欧家居、遨森家居都已申请在A股上市。
　　此外，还有主打“家装3D云设计第一股”的群核科技已递交招股书拟赴美上市，主打全屋智能家居的有屋家居、欧瑞博等企业则选择在A股IPO。
　　从去年上市企业的经验看，站上智能、科技风口的公司更受欢迎。
　　去年上市的石头科技，被誉为“疯狂的石头”，其主营主营家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产，将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域，国内市场市占率约为11%。去年2月登陆科创板后，IPO价格271.12元/股，创下了科创板、A股股票发行价最高纪录，股价当日报收497.90元/股，涨幅高达83.65%。截至目前其股价已高达1011元/股，累计涨幅超过300%。
　　主营业务为智能家居IoT云平台的涂鸦智能，去年在美国成功上市，尽管上市前一直处于亏损状态，上市当日股价仍上涨了19%，市值竟然高达900亿人民币。
　　智能家居之所以受到资本热捧，是因为这一块市场渗透率低，但被认为前景非常好。一位从事智能家居解决方案的业内人士表示，目前智能家居普及率不到10%，全屋智能不到5%，而仅2021年智能家居的销售增速就将在30%以上，中国市场预期未来可达5400亿元左右的规模。
　　此外，技术手段的成熟和落地、标准化连接的确立，缓解了玩家众多、协议混杂的行业现状，也让行业前景进一步明晰。