眼下，全球动力电池老大与老二，双双遭受非议。
　　前不久，宁德时代董事长曾毓群表示“估值应参考世界级高科技企业早期水平”，对公司当下在资本市场遭受冷遇愤愤不平。
　　然而，曾毓群的言论，并未获得外界的共识。
　　“简直是痴人说梦。制造业就制造业，装什么大尾巴狼!”前国金证券分析师、互联网怪盗团创始人裴培对其标榜的高科技不屑一顾。
　　与宁德时代一样，LG新能源的日子也不好过，堪称难兄难弟。
　　LG新能源2022年1月27日登陆韩国证券交易所的开盘价为59.7万韩元，之后一路走低，到了5月10日股价为39.35万韩元，跌幅高达34.09%。
　　那么，LG新能源为何也在资本市场“失宠”?LG新能源遭侵蚀的利润，都去哪儿了?与宁德时代对垒，谁的赢面更大?

　　业绩“失速”，市占率下滑
　　LG新能源，无疑是宁德时代最大的对手。
　　据韩国市场研究机构SNE Research的数据显示，2021年全球动力电池装机量排行榜，宁德时代以全球装机量96.7GWh、市场占有率32.6%的成绩位列第一，紧随其后的为LG新能源，全球装机量为60.2GWh、市场占有率为20.3%。
　　因而，上市之初，LG新能源备受外界追捧。
　　这其中，元大证券旗下韩国分析师Cho Byung-Hyun的观点尤为醒目：“这是一只必须入手的股票。”
　　彼时，LG新能源首席执行官权英寿意气风发：“在电动汽车电池市场的全球竞赛中，LG新能源将很快击败中国竞争对手宁德时代。”
　　理想很丰满，现实很残酷。
　　2022年第一季度，全球动力电池装车总量为95.1GWh，同比增长93.3%，其中宁德时代同比增长137.7%，市场占有率从28.5%上升至35%，而排名第二的LG新能源同比增长39.1%，增速远不及行业均值，更为糟糕的是市场占有率从22.1%下滑至15.9%。

两者的差距拉大了

　　这意味着，LG新能源与宁德时代的差距，反而拉大了。
　　关于此，从业绩也可见一斑：2022年第一季度，LG新能源的营业收入为4.34万亿韩元，去年同期为4.25万亿韩元;营业利润为2589亿韩元，去年同期为3412亿韩元;营业收入与净利润，同比双双下滑。
　　与之对应的是，宁德时代2022年第一季度营业收入为486.7亿元，同比增长153%;净利润为14.93亿元，同比下降23.62%。
　　以上可见，宁德时代陷入增收不增利的困境，而LG新能源则面临“失速”的风险。
　　一名业内人士告诉锌刻度：“LG新能源虽然开局不利，但手中订单还是充足，后续还有翻盘的本钱，毕竟新能源是一个高确定性赛道，行业蛋糕仍然在不断做大。”
　　据公开资料显示，LG新能源仍将2022年的年度销售目标设定为19.2万亿韩元，与2021年相比增长8%。

　　成本传导不畅，打落牙齿和血吞
　　LG新能源如此狼狈，与供需错配有莫大的关系。
　　如今，新能源大潮已至，汽车行业迎来百年未见的大变局，据中国汽车工业协会的数据显示，2022年4月中国汽车销量104万辆，同比下降50.6%;但新能源汽车销量29.9万辆，同比上涨44.6%。
　　此消彼长之下，打乱了新能源汽车供应链原本的节奏。
　　新能源汽车销量飙升，带动对动力电池的需求不断增加，迫使动力电池企业走上扩张之路，而新建一条动力电池产线快则九个月、慢则一年多，从而需要更多的锂、钴、镍等原材料，问题在于开矿并非可以速成，往往耗时数年。
　　如此一来，上游原材料开启了暴涨模式。
　　据百川盈孚的数据显示，2021年国内电池级碳酸锂均价年度涨幅超400%，到了2022年第一季度，均价一度突破每吨51万元，而2020年下半年一度每吨还不到5万元，一两年时间电池级碳酸锂的价格暴涨10倍以上。
　　对此，上游企业赣锋锂业副董事长王晓申如此感叹：“我们预计到它会涨，但是没有想到会涨得这么快、这么多。”
　　碳酸锂之外，金属钴与金属镍的价格也处于历史高位。
　　如此一来，LG新能源的营业成本大幅攀升，其财报的“其他运营开支总额”从2020年的5772.44亿韩元上涨至2021年的14636.97亿韩元，涨幅高达153.57%，而2022年第一季度上游原材料价格继续大幅上扬，承压自然更为明显。