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曾拥有最大电冰箱制造基地的奥马电器如何被“掏空”
[发布时间]:2019年12月24日 [来源]:界面新闻 袁颖琪 [点击率]:360
【导读】: 曾经拥有中国最大电冰箱制造基地的奥马电器(002668.SZ)境况日益艰难。  在出售核心冰箱资产后,这家公司又上演了2元卖出互金公司的闹剧。要知道,互金公司中融金注入奥马电器时价值14亿元。  ...

  曾经拥有中国最大电冰箱制造基地的奥马电器(002668.SZ)境况日益艰难。
  在出售核心冰箱资产后,这家公司又上演了2元卖出互金公司的闹剧。要知道,互金公司中融金注入奥马电器时价值14亿元。

 

  奥马电器绝对是一家有故事的公司。在经历上市、大股东更迭后,目前实控人赵国栋将互联网金融资产注入,并一步步将一个年净利润超过3亿的企业拖累到2018年一年亏损19亿,如今不得不出售主业还债。
  事实上,回看奥马电器股东更迭后的资本之路,诸多疑点一一浮现。

  创始人退出,赵国栋接盘
  成立于2002年的奥马电器,在冰箱这个红海市场,走出了一条与众不同的道路。奥马电器重点攻海外市场,为惠而浦、伊莱克斯、Candy等企业代工。短短7年时间,这家公司成为中国出口第一的冰箱制造商,并于2012年在深交所中小板挂牌上市。
  创始人蔡拾贰在创立奥马电器时已经55岁,他曾担任过广东珠江冰箱厂生产部长、广东科龙电器冰箱公司董事兼总经理,拥有近二十年的冰箱企业管理经验。在奥马电器上市三年,解禁期结束后,蔡拾贰萌生退意。
  就在此时,赵国栋进入了公众的视野。
  2015年10月,赵国栋协同桐庐岩华投资管理合伙企业(下称岩华投资)和西藏金梅花投资有限公司(下称金梅花投资),耗资19.51亿元共同受让了奥马电器9名自然人股东的股份。受让完成后,赵国栋持有奥马电器20.38%股份,超过持股19.5%的蔡拾贰成为第一大股东。这个过程,赵国栋需出资12.13亿元,余下的7.4亿由岩华投资和金梅花投资共同承担。
  对赵国栋来说,用12亿就可以鲸吞一个年净利润超过2亿的公司,确实是一笔划算的买卖。但一下拿出12亿现金,也非易事。为此赵国栋采取了两步走策略:
  一方面,他让奥马电器受让了自己控股的中融金51%的股权,获得资金约3.6亿元。
  中融金就是近日2元资产闹剧的主角。这家公司成立于2014年9月,主要从事互联网金融服务,旗下拥有互联网P2P平台“好贷宝”、“钱包金服”和手机APP“卡惠”等产品。
  2015年10月29日,奥马电器与中融金的股东赵国栋、伊宏伟、杨鹏、高榕资本(深圳)投资中心(下称高榕资本)、北京华清道口联金投资管理中心(下称华清道口)共同签订《股权转让协议》,以总价6.12亿元受让他们持有的共计51%的股权。其中,赵国栋转让股权30%,可以获得股权转让款约3.6亿元。
  值得注意的是,在中融金被注入奥马电器的半年前,高榕资本、华清道口和北京思诺启点突击入股中融金。3家投资方合计持有中融金10%股权,据推测对价只有4000万。因为,当时中融金净资产约8500万元,同期净利润约2400万元。据此计算,中融金的注册资本和资本公积大致在6000万元左右。扣除中融金2200万元注册资本后,3家投资机构的投资总共形成的资本公积约3800万元。再加上计入注册资本的200余万元,合计为4000万元。这意味中融金投后估值约4亿元。
  然而,仅仅半年之后,中融金在转让给奥马电器时的估值就上升到了12亿元。
  另一方面,成功筹到3.6亿元后,赵国栋打算从奥马电器的股权质押中获得剩余资金。赵国栋所受让的3369.72万股奥马电器股票,于2015年11月完成了过户。紧接着,赵国栋便将其所持几乎全部奥马电器股票(3369万股)质押给海通证券,质押期大约为一年半。按照当时100元/股左右的价格,5折质押率计算,赵国栋预计能够融到17亿元左右的现金,足够支付奥马电器转让款。
  就这样,赵国栋凭借高超的资本运作手段,几乎不花一分钱就获得了奥马电器这样一个盈利的“壳”。但与此同时,他也质押了其持有的奥马电器全部股权,并且背负了中融金激进的业绩承诺。这为奥马电器的危机埋下了种子。
  2015年和2016年,中融金的业绩承诺分别为不低于6200万元和1.4亿元。根据第二次收购中融金股权时的业绩补偿协议,中融金2017年-2019年的净利润分别不低于2.4亿元、2.64亿元和2.9亿元。

  “不务主业”的脱实向虚
  在控股权发生变化后,奥马电器原来的董监高集体辞职,这是奥马电器冰箱主业遭受的第一次打击。奥马电器原来的管理层只留下刘展成一位。刘展成在家电行业里资历颇深,先后任职于海信、科龙及奥马电器。刘展成在2017年离开了奥马电器,接替他的是余魏豹。余魏豹2012年加入奥马电器,历任大区销售总监,副总经理等职。今年11月,余魏豹也已经离职。目前,奥马电器管理层中已经没有家电行业、甚至实业经验的人。
  形成对比的是,2015年以来,数名有金融背景的高管加盟奥马电器。例如,现任高管冯晋敏曾在网银在线、京东金融等机构任职。现任总经理刘向东,曾是中融金的董事长助理。已经离任的副总经理李迎晨和张佳也都有金融行业的履历背景。可以明显感到,从人力资源的角度,董事会对家电业务投入在减少。
  在2017年以后,奥马电器冰箱业务获得的资源也受到了限制。
  首先,2017年以后,奥马电器的广告费用大幅消减。2016年,奥马电器广告宣传费达到了历年最高的2.05亿元。此后一路下跌,2018年只有0.77亿元。今年上半年为0.19亿元,比同期下滑40.6%。

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